古井贡2010年年报浅析
经营亮点
2010 年是公司“深化营销与高效运营”年。公司通过优化整合组织架构、保证了白酒主业高速增长,品牌形象持续改善,盈利能力不断增强,公司呈现出良好的发展 势头.
2010年度,公司实现营业收入 18.79亿元,同比增加 39.89%;主业白酒实现收入17.01亿元,同比增长 64.07%,净利润 3.14亿元,同比增长123.71%;创造出历史最好的水平。
公司围绕“深度营销、高效执行”的营销战略,大力推进三通工程,苏鲁豫皖浙冀等核心市场获得较大突破。苏鲁豫皖浙冀战略核心市场的销量已占全国销售收入80%以上,其中安徽市场占到了 50%以上,公司核心市场的聚焦效应得到持续放大。此外公司围绕年度规划,深度开展了一系列品牌公关传播活动,创新了白酒营销模式,得到市场的高度评价和广大消费者的赞誉。
但是这样的再创辉煌,却是在近10年反复试错中调整战略,回归主业后逐渐恢复的。
老唐3月15日摸你贴所述:上世纪九十年代,古井白酒赚了钱,大力开始多元化:房地产、酒店、玻璃、印刷、塑料、建材、旅游、乳业、制药、中药贸易、矿泉水、啤酒、葡萄酒、炒股......,大概涉足二十多个行业吧,其中还差点把史玉柱陷入困境的巨人大厦收购了,让史玉柱带着他的团队成为古井的兵。
经过无数古井人日夜奋战,终于成功地把1997年年度净利润已经超过2亿元的古井,全国酒企里仅次于五粮液的老二(茅台1997年度净利润还不到1.2亿),奋斗成2003和2004年连续亏损,其中2004年年度亏损高达2.6亿的“ST古井”。
但是,优质企业本身扛造,古井也同样反思错误,一刀一刀砍掉了当初的多元化(其实目前都还有些当时的遗留痕迹),次年扭亏,到2010年净利润就超过3亿,创下历史新高。
好行业很重要,正确的经营策略和理念同样重要。
资产项目
1、生产类资产占比27.18%,经营类资产占比70.40%,投资类资产占比2.42%。
古井从多元化回归到主业,通过股权转让和资产置换、丢掉包袱,轻装上阵。
2、总资产增加了5.15亿,增长率为38.35%。
3、货币资金增加2.82亿,是营业收入增长、资金流入增加及应付款项期末未到结算期尚未支付所致。
4、资产的质量问题:应收款项合计1.09亿,占比5.87%;占比很小,存货4.53亿,占比24.38%。
5、无形资产本期增加土地使用权0.82亿,主要系子公司上海金豪土地使用权由划拨变更为出让, 缴纳土地出让金所致。
负债及所有者权益项目
资产负债率=8.08/18.57=43.51%(扣除预收账款0.91亿,资产负债率为38.59%),比较低。
期末无有息负债。
职工薪酬:
2010年在职员工年平均工资为=22459.14万/4621人=4.86万,2009年在职员工年平均工资为=16434.07万/3950人=4.16万,人均工资增加0.7万元。
财报19页所述:报告期内公司生产一线员工和普通科室人员薪酬加速提高,住房公积金标准大幅提升,工作生活条件进一步改善,对困难员工实施了大病救助和子女教育补助等一系列措施,增强了员工幸福感。
应交税费2010年年末3.35亿,比上年1.71亿增加1.64亿。
税率及明细如下:
其中消费税、企业所得税、增值税所占比重大。
所有者权益:
本年度公司股东古井集团对子公司上海金豪捐赠991.63万元增加资本公积,同一控制下合并古井宾馆,57万元取得100%股权减少资本公积。
公司本年度归母净利3.13亿,提取盈余公积0.27亿,发放股利0.82亿,未分配利润本年增加2.04亿。
利润表项目
2010年营业收入增长39.91%,营业成本增长3.04%,减少了瑞福祥的酒精生产、农产品深加工业务,回归主业。
白酒主业营业收入17.01亿,比上年增长了64.07%。
高档酒营业收入9.96亿,比上年增加了180.91%,毛利率为80.85%;
中档酒营业收入6.77亿,比上年增加了9.52%,毛利率为68.49%;
大大提升了高档酒所占比重,也带来了收入的大幅提高,这其中核心主导产品年份原浆立下了汗马功劳。
三项费用中销售费用占收入的21.55%,比重较大。
销售费用明细:(财报95页)
广告费、宣传及促销费是支出大项。
公司新年度的营销策略为:(财报23页)
现金流量表项目
1、销售商品、提供劳务收到的现金20.97亿,大于营业收入18.79亿,赚取的是真金白银。
2、支付的各项税费为4.53亿,占收入的24.11%,比净利润3.14亿还高,国家是最大受益者。
3、经营活动产生的现金流量净额为5.18亿,大于净利润3.14亿,说明企业不仅能正常经营,还能为企业扩大再生产提供资金,潜在成长性很高。
4、投资活动产生的现金流量净额为-1.58亿,主要是购建固定资产、无形资产 和其他长期资产支付的现金1.76亿。
5、投资活动产生的现金流量净额为-0.78亿,主要是本期发放股利0.82亿。
合并古井宾馆的会计处理
同一控制下的企业合并再复习一下。
公司本年以货币资金 57.00 万元取得了古井集团持有的古井宾馆 100%股权,已 于 2010 年 6 月 30 日完成了资产交接及工商变更手续,自 2010 年 7 月 1 日起纳入合并范围。(财报76页)
由于是同一控制下的企业合并,执行的会计政策为:
对于同一控制下企业合并取得的子公司,自合并当期期初至合并日的经营成果和现金流量也已包括在合并利润表和合并现金流量表中并单独列示,合并财务报表的比较数也已作出了相应的调整。购买子公司少数股权所形成的长期股权投资,公司在编制合并财务报表时,因购买少数股权新取得的长期股权投资与按照新增持股比例计算应享有子公司自购买日 (或合并日)开始持续计算的净资产份额之间的差额,调整股东权益(资本公积),资本公积不足冲减的,调整留存收益。(财报56页)
同一控制下的企业合并取得的长期股权投资,公司以支付现金、转让非现金资产或 承担债务方式作为合并对价的,在合并日按照取得被合并方股东权益账面价值的份额作为长期股权投资的投资成本。长期股权投资的投资成本与支付的现金、转让的非现金资产以及所承担债务账面价值之间的差额,调整资本公积;资本公积不足冲减的,调整留存收益。(财报62页)
财报47页合并所有者权益表,古井宾馆年初资本公积628,000.00元,盈余公积63,118.44元,未分配利润-67362.48元进行年初合并,调整年初所有者权益623.755.96元。
财报76页
财报100页
年初所有者权益623,755.96元加上合并本期至合并日的净利润24,890.84元等于648,646.80元,为合并日取得子公司的净资产,也是财报108页母公司长期股权投资的投资成本。
支付57万元冲减资本公积。
财报93页